Que doit prévoir la convention d'achat et de vente au sujet de la protection?

Comment cela fonctionne

les deux échecs viennent d'une seule décision

Comment cela échoue, nommé d'avance

1. 01Le rachat hâtif, quand les coûts pèsent le plus
2. 02La déchéance pendant qu'une avance est en cours
3. 03Un gain imposable sans liquidités pour l'acquitter
4. 04Financer un contrat que le ménage ne peut soutenir
5. 05Utiliser le contrat sans jamais rembourser

La convention crée l'obligation et la protection la finance, et non l'inverse. Cet ordre a son importance, car une somme qui arrive sans obligation rattachée n'est que de l'argent entre les mains de quelqu'un, et les personnes qui comptaient sur elle pour acheter des actions ne disposent d'aucun document obligeant qui que ce soit à vendre.

Assembler les pièces suit elle aussi une séquence. Les actionnaires, habituellement avec un avocat, négocient et signent la convention elle-même, laquelle énonce en mots les événements déclencheurs, la méthode d'évaluation et le mécanisme de financement. Séparément, et parfois des années plus tard, chaque actionnaire ou la société fait une demande pour la protection censée financer l'obligation que la convention décrit. Un représentant en assurance place cette protection, un assureur la tarife et l'émet, et la société ou les actionnaires versent la prime courante, selon la façon dont la convention elle-même répartit ce coût. Personne chez l'assureur ne lit la convention d'achat et de vente avant d'émettre le contrat, et personne parmi ceux qui rédigent la convention n'est tenu de confirmer que la protection correspond réellement à ce qui est écrit, de sorte que les deux documents peuvent s'éloigner l'un de l'autre dès le départ, et non seulement avec le temps.

La façon dont les actions sont évaluées diffère d'une convention à l'autre, d'une industrie à l'autre et selon le comptable chargé de le faire, et une formule qui produisait un chiffre raisonnable lorsque la société était petite peut produire un résultat faussé une fois qu'elle a grandi, traversé une année difficile, ou ajouté un secteur d'activité que la formule n'avait jamais prévu. Que le mécanisme de financement soit un billet à ordre, un rachat d'actions, ou un arrangement croisé directement entre les actionnaires change qui est imposé sur quoi, et le choix fait au moment de la signature de la convention ne demeure pas automatiquement le bon choix à mesure que la situation propre des actionnaires change avec l'âge, la santé ou le pourcentage de détention.

Personne n'est chargé par défaut de remarquer que les deux documents s'éloignent l'un de l'autre, puisque l'assureur administre le contrat et l'avocat administre la convention, et ni l'un ni l'autre n'est mandaté pour comparer les deux entre eux de façon continue. Réviser la protection selon un calendrier fixe ne résout cela que si la révision vérifie précisément la protection par rapport à l'évaluation propre à la convention, et non de seulement vérifier si la prime est toujours payée, et une révision menée par le même représentant qui a placé la protection d'origine soulève la même question d'intérêt évoquée ailleurs sur ce site quant à savoir qui profite de ce qui est recommandé ensuite, une question qui vaut la peine d'être posée franchement et non de présumer une réponse dans un sens ou dans l'autre.

Le coût ou le piège

cinq étapes, et vous pouvez vous arrêter

De la première conversation au contrat en vigueur

1. 01Une rencontre découverte de trente minutes, sans produit
2. 02Le dossier de convenance exigé avant toute recommandation
3. 03Une rencontre de conception, garanties présentées à part
4. 04La proposition et la tarification, décidées par l'assureur
5. 05Une révision annuelle une fois le contrat en vigueur

Pour être exact. Les conventions vieillissent en silence, sans que personne ne s'en aperçoive. Les actionnaires changent, les valeurs changent et la protection reste de la taille qu'elle avait, de sorte que la défaillance la plus courante n'est pas l'absence de convention mais une convention en vigueur qui décrit une société n'existant plus.

La mauvaise nouvelle est précise. Un actionnaire qui décède pendant que la convention et la protection se sont éloignées l'une de l'autre laisse aux survivants un document qui promet une opération que l'argent disponible ne peut pas réellement conclure, précisément au moment où négocier un arrangement différent est le plus difficile, avec une succession d'un côté et un groupe d'actionnaires soudainement réduit de l'autre. Une sous-assurance par rapport à une évaluation actuelle est l'échec le plus courant, mais une surassurance constitue son propre problème plus discret: de l'argent arrive sans que la convention ne dise clairement quoi en faire, ce qui peut lui-même devenir un avantage à l'actionnaire si la somme n'est pas dirigée conformément aux termes mêmes de la convention.

Défaire une discordance découverte pendant que tout le monde est encore vivant est un exercice de paperasse: modifier la convention, ajuster la protection, et continuer. La découvrir seulement après un décès élimine complètement cette option, puisque la convention ne peut pas être renégociée avec un actionnaire qui n'est plus là pour signer quoi que ce soit, et les survivants se retrouvent à appliquer une formule périmée à une opération qui ne peut plus être reportée, négociée dans la pire semaine possible pour négocier quoi que ce soit.

Que demander, et à qui

Demandez à l'avocat qui a rédigé ou révisé la convention en dernier quand elle a été relue pour la dernière fois par rapport à la liste actuelle des actionnaires et à l'évaluation actuelle, et non de présumer qu'un document signé il y a des années décrit encore la société d'aujourd'hui. Demandez au représentant en assurance de confirmer, par écrit, si la protection actuellement en vigueur correspond réellement au montant que la formule d'évaluation de la convention produirait aujourd'hui, puisque ces deux chiffres proviennent de deux professionnels différents travaillant à partir de deux documents différents, ce qui explique pourquoi les deux réponses ne coïncident presque jamais du premier coup.

Pour l'évaluation elle-même, demandez au comptable de la société d'appliquer la formule de la convention aux chiffres de cette année, non à ceux de l'année dernière, et demandez ce qui changerait si la formule était appliquée à une année sensiblement différente, comme une année aux bénéfices inhabituellement élevés ou faibles. Pour la façon dont le mécanisme de financement choisi serait réellement imposé à chaque partie concernée, cette question appartient également au comptable, puisque le billet à ordre, le rachat d'actions et l'arrangement croisé portent chacun un résultat fiscal différent que le seul libellé de la convention ne règle pas de lui-même. Demandez aussi si la protection prévue par la convention couvre seulement le décès, ou si elle est censée financer également un rachat déclenché par une invalidité ou un départ volontaire, puisqu'une protection achetée seulement pour le scénario du décès ne donne rien du tout lorsque c'est l'un de ces autres déclencheurs qui survient réellement.

Qui cela touche le plus, et qui cela touche à peine

s'il en manque une, la réponse est non

Quatre conditions préalables à tout le reste

1. Un surplus de liquidités durable, dans une année ordinaire
2. Un horizon mesuré en décennies plutôt qu'en années
3. Une place dans la situation d'ensemble du ménage
4. Un objectif clair pour le contrat lui-même

Cela touche le plus les sociétés comptant plus d'un actionnaire d'âges, de santé ou de pourcentages de détention sensiblement différents, puisque c'est précisément ce mélange de différences qui rend probable qu'une évaluation périmée ou un montant de protection mal ajusté avantage un côté d'une opération que la convention était censée rendre équitable pour les deux. Cela touche beaucoup moins une société à actionnaire unique sans autre actionnaire à racheter, ou une société dont les actionnaires ont déjà convenu, par écrit et récemment, de cesser leurs activités ensemble et non de se transférer la propriété entre eux.

Cela touche aussi davantage une société qui a grandi rapidement, contracté une dette, ou changé sa structure de propriété depuis la dernière révision de la convention, puisque chacun de ces changements modifie le chiffre que produirait aujourd'hui la formule d'évaluation, sans qu'un seul mot du document lui-même n'ait changé, ce qui explique précisément comment un document peut paraître inchangé alors que la situation qu'il décrit a considérablement évolué.

Ce que cette page ne vous dira pas

Cette page ne dit pas quelle devrait être la formule d'évaluation de votre propre convention, combien de protection votre propre société nécessite, ni quel mécanisme de financement convient à votre propre groupe d'actionnaires, puisque chacun de ces éléments dépend de faits propres à votre société que seuls votre propre avocat, votre comptable et votre représentant en assurance, travaillant à partir de vos documents réels, peuvent déterminer. Le représentant en assurance concerné est habituellement rémunéré par une commission sur la protection placée, ce qui finance le mécanisme mais ne répond pas en soi à la question de savoir si le mécanisme choisi est le bon pour votre société. Elle ne vous rappelle pas non plus, d'elle-même, de vérifier tout cela de nouveau l'année prochaine; ce rappel, comme la révision elle-même, est quelque chose que la société doit inscrire à son propre calendrier, année après année, sans attendre qu'un événement déclencheur ne le lui rappelle à sa place. Les décisions lentes vieillissent mieux que les décisions rapides.